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卓创资讯研究院研究员刘舜心

PP和PE作为最重要的通用塑料品种，其产能是衡量化工树脂行业生产水平的重要标志。2022年我国PP和PE产能都达到历史新高，随着产能的不断释放，2024年我国PP和PE产能将双双突破4000万吨大关，并将可能加剧结构性过剩问题。两大重要的合成树脂产能过剩，标志了塑料行业面临洗牌和分化，不仅仅是竞争优势较弱的企业被淘汰和落后装置的淘汰，也是其下游产业上细分企业的消亡与新生。

PP扩产潮流导致产能利用率持续走低，同时企业寻求出口路径：

2021年以前我国聚丙烯部分型号依赖进口，产量和需求处于紧平衡状态，工厂产能利用率保持在90%以上。然而随着我国炼化一体化扩产潮流推进，2022年我国PP产能达到3394万吨每年，同比增长8.4%，同时产能利用率降至88.79%，供需平衡差增长至23.75万吨，侧面反映出PP市场格局正朝供应过剩转变。根据卓创资讯统计，2023年至2026年我国仍有1794万吨产能投产。从需求端来看，主力聚丙烯消费包装制品在2022年已经过剩，虽然家电、汽车、医疗等行业对PP注塑需求稳定缓慢增长，但是对于PP扩产潮流的对冲效果有限，届时，我国PP开工负荷率在85%左右或变为常态，供需平衡差或进一步扩张。最后的结果导致PP行业国内竞争激烈，企业利润空间收窄，并且企业将不得不寻求出口渠道来转移国内的供需矛盾。

PE形成中低端料供给进一步过剩，高端料依赖进口的格局：

2022年我国PE产能2870.8万吨，同比增长7.9%。目前我国PE整体表现为高端型号依赖进口，中低端型号在2020年以前处于紧平衡，此后，扩产计划冲击供需格局，中低端型号进入产能过剩时期，产能利用率从90%左右的高位水平降至2021年的86%和2022年的85%。根据卓创资讯统计，受炼化一体化进一步推进，原料多元化驱动等因素影响我国PE仍将处于增长状态，到2027年，预计我国PE设计产能将达到4835.8万吨。从需求端来看PE的主要下游在膜料，PE膜的表观需求在2022年受到YQ影响有所下降，其主要行业涉及电子产品、玻璃、仪表盘等，需求虽然长期来看稳步上涨，但是电子产品、房地产、汽车等行业需求已经趋于饱和，增长空间有限。届时PE产能利用率也预计在未来五年之内保持85%。整个行业中低端料处于供给过剩阶段，高端料或仍有部分依赖进口。

工艺绿色化、多样化将成为未来发展的趋势：

2020年我国提出了“双碳”的发展目标，2022年8月，工信部等三部门印发了《工业领域碳达峰实施方案》加快推进工业绿色低碳转型切实做好工业领域碳达峰工作。因此绿色低碳、低排放优势的乙烷裂解和丙烷脱氢装置未来三年新增装置较多，成为未来三年重点发展方向之一，PDH生产方式是通过3个碳的丙烷转成以3个碳的丙烯，乙烷裂解制乙烯是2个碳转换成2个碳，碳转化比都为1：1，而其他工艺通过多个碳转化丙烯和乙烯，由于在生产过程中，轻烃原料制烯烃碳转移个数较少，因此在生产过程中的碳排放较少。在“双碳”目标背景下，产品的低碳优势逐渐被企业列入竞争优势之一。两种工艺在生产过程中产生的二氧化碳在每吨烯烃产品中约为1.1吨，远低于煤化工的11吨和石脑油裂解的3.7吨。二氧化碳排放权是企业端具有价值的资产，也是国家实现“碳达峰”目标的主要抓手，若按照其价格5-10元每吨计算，轻烃制烯烃成本相比于煤化工减少50-100元每吨。轻烃原料制烯烃助力企业减免碳成本，在绿色化的发展趋势下具备减免碳成本优势。

扩能扩产潮流最后的结果可能导致非一体化竞争陷入被动。PP和PE或将进一步过剩，将在一定程度上倒逼非一体化装置不断补链、延链和强链，提高装置的竞争力，从原油、煤炭、天然气开始就打造一体化的原料优势，并且部分产业链将围绕“双碳”等政策性指引发展。同时，这也加速了整个化工产业的优胜劣汰，精细化工产品生产、格局都会迎来变革，生产品种、规模越来越集中化，企业数量将会逐步减少，现有头部企业都会面临产业链的重整，中小型企业在不具备一体化资源的情况下或陷入被动局面。